股票配资网欢迎您

A股:挥别震荡下行的一季度 迎接震荡盘整二季度?

股票公式 2020-04-09 08:34

A股:挥别震荡下行的一季度 迎接震荡盘整二季度?


挥别2020年一季度,踏进4月的中华大地已是春意盎然。一季度,A股整体呈震荡下行态势,上证综指从年初的3085点降至3月23日的2660点,降幅为13.77%。3月31日,上证综指收盘于2750点。当前,国内疫情防控形势持续向好、生产生活秩序加快恢复,但境外疫情形势严峻,截至发稿时,全球确诊病例超85万。随着新冠肺炎疫情蔓延至几乎全球所有国家,全球经济和金融体系遭遇自2008年金融危机以来最大的需求和供给冲击。国际金融市场恐慌情绪不断升温,股、债、汇、大宗商品等各类资产价格急速下跌,出现流动性危机。

“展望二季度,全球需求骤降并可能陷入经济衰退,全球行进在危机边缘, 全球金融市场继续运行在高度不确定性的环境中。但受益于疫情在中国得到较 好控制等因素影响,中国金融市场受全球金融市场影响较小,整体将呈现波动 较小、独立性增强的运行特点。”中国银行研究院发布的经济金融展望报告(2020年二季度)显示, 二季度A股将大概率继续处于震荡盘整区间。

当前欧美疫情仍处于快速发酵中,截至记者发稿时,欧洲累计确诊超45万,北美洲累计确诊超20万,亚洲(中国除外)累计确诊近10万。

“当前,股、债、汇、大宗商品等各类资产价格急速下跌,美元指数飙升, 表明国际金融市场存在恐慌,流动性紧缩情况严重。”中国银行研究院《全球经济金融展望报告(2020年第2季度)》显示,美股在3月遭遇四次熔断,较年内高点回调30%左右,结束了长达11年的牛市。 欧洲受疫情影响最严重的四个经济体(德国、法国、意大利、西班牙)恰恰是欧盟前四大经济体,这将对欧洲经济增长形成致命打击。由于日本是第一波受到疫情影响的国家,且与亚洲供应链的关系密切,日本的制造业、旅游业、国内消费所受影响较大。

该报告认为,全球金融市场能否恢复稳定,在很大程度上取决于疫情及能源市场的发展。尤其是疫情发展的不确定性非常大,给判断金融市场走势增加了难度。如果疫情趋缓、应对措施展现效果,投资者风险偏好有可能回升,重新投入风险资产,这有助于市场恢复稳定。但从目前情况看,感染人数尚未见顶, 疫情在全球传播的风险仍在上升,VIX 预示的市场波动性在未来1个月仍会处于80左右的高点,表明市场仍存在继续大幅动荡的可能。

对于A股而言,2月底至今的股市持续震荡,但《中国经济金融展望报告(2020年第二季度)》预计,二季度A股将大概率继续处于震荡盘整区间。其逻辑在于:其一,海外疫情还处于持续 发酵过程中,导致全球经济下行压力加大。外需疲弱将给中国外贸造成“二次冲击”,增加中国经济恢复发展的难度。其二,金融市场运行的不确定性依然较高,避险情绪持续处于高位。在当前全球金融市场联动性不断增加的背景下,全球金融市场的持续波动,将对中国股市产生负面影响。其三,考虑到美股高杠杆率、高被动交易和高程序化交易的特征,金融市场悲观预期(VIX 恐慌指数已突破2008年全球金融危机的最高水平)的不断自我强化将加大出现全球流 动性风险的概率。当然,考虑到未来体制优势将促使中国经济将率先走出疫情 影响,流动性宽松环境将进一步持续,A股有望在震荡中走出小幅修复行情。